导语：截至12月16日，布伦特收盘较12月初高涨2.90%；新加坡航煤FOB价较12月初高涨2.29%。短线来看，在莫得突发地缘花式扰动下，寄望原油有再度回落风险，预测12月布伦特均价环比下落1.27%，新加坡航煤到岸完税价环比下落2.63%%，或促使2025年1月航空燃油附加费下落。

一、外洋油价上行及冬季航煤需求因循 新加坡航煤价钱奴才跌后反弹

12月初于今（12月16日），OPEC+产油国计算2025年一季度末增产，但商场对需求出路仍有担忧情谊，且近期发布的部分经济数据弱于预期，好意思国新一届政府可能在来岁采纳加征关税的举措也加重商场忧虑，近期外洋油价跌后有所反弹。跟着冬季需求旺季的降临，亚洲航煤商场弘扬坚挺，因亚洲一些真金不怕火油厂增多柴油产量，导致航煤产量减少。东北亚真金不怕火油商迟缓运转商量1月份装船的航煤，航煤价钱走势与原油走势不异，其联系性达到0.89。截至12月16日，布伦特收盘73.91好意思元/桶，较12月初高涨2.90%；新加坡航煤FOB价钱为89.73好意思元/桶，较12月初高涨2.29%。（如下图所示）

二、新加坡到岸完税价变化未几 国内12月航路燃油附加费保管不变

因我国燃油附加费是通过新加坡航空煤油价钱来传导，据隆众资讯从商场获悉，当今国内航路的燃油附加费征收，采纳的是与航空煤油价钱联动机制，允许航空公司在不跳跃按公式策画的最高表率边界内，自主细目具体表率。凭据2015年国度发改委发布的《对于更正民航国内航路搭客运载燃油附加与航空煤油价钱联动机制基础油价的告知（发改价钱〔2015〕571号）》，将收取民航国内航路搭客运载燃油附加依据的航空煤油基础价钱，由那时每吨4140元升迁到每吨5000元，即国内航空煤油空洞采购资本跳跃每吨5000元时，航空运载企业方可按照联动机制递次收取燃油附加费。

从上图看出，在2020-2021年间，新加坡航煤到岸完税价多在5000元/吨之下，在该时刻段，机票航空燃油附加费多处在暂停征收的情状，从2021年11月5日起，运转征收机票航空燃油附加费（800公里以下征收10元，800公里以上征收20元）。过问2022年，跟着原油价钱抓续攀升而况相对高位波动，航空公司采购航煤的资本随之上升，运转征收机票航空燃油附加费，而况奴才每个周期的原油及新加坡航煤价钱变动更正燃油附加费。

从2007-2024年国内航空燃油附加费走势图看出，近十几年来，我国航空燃油附加费在2008年7月5日、2011年9月5日、2022年7月5日达到相对高位，800公里以内永别80元、80元、100元，800公里除外是150元、150元、200元。

据了解，自2024年12月5日起，国内航路搭客运载燃油附加费征收表率与上期基本不变，其中，800公里以上航路每位成东说念主搭客收取20元燃油附加费，800公里（含）以下航路每位搭客收取10元燃油附加费，均与11月抓平。

据隆众资讯数据监测，11月25日-12月16日，新加坡航煤到岸完税均价为5893元/吨，基本与上一期均价抓平，但预期后续原油或有承压下落趋势，或带动新加坡航煤商场价钱下滑。凭据公式测算，在该时刻段，800公里以下燃油附加费平均在14元/吨，800公里以上燃油附加费在34元/吨。

三、预测12月原油或有下落空间 2025年1月国内民航燃油附加费预期下调

短线原油盘面利好音问跟进不及，盘面出现止涨回落迹象，商场要点温煦地缘花式动向，在莫得突发地缘花式扰动下，寄望原油再度回落风险。预测12月布伦特均价在72.5好意思元/桶近邻，环比下落1.27%。当今欧洲及亚洲冬季航煤需求因循欧洲杯体育，亚洲航煤商场相对坚挺，但外洋油价下落，对航煤商场音问面有一定利空，预测12月份新加坡航煤均价在87好意思元/桶，到国内的完税价预期在5841元/吨，环比下落2.63%。可见，预期12月新加坡航煤到岸完税价跳跃5000元/吨，且环比出现下落，因此，2025年1月国内民航机票燃油附加费有小幅下落预期。