（原标题：重阳问答︱何如解读近期东说念主民币汇率大幅波动）

Q：求教重阳投资，何如解读近期东说念主民币汇率大幅波动？

A：2024年9月24日会议以来，东说念主民币汇率阅历了大幅波动。好意思元兑离岸东说念主民币从9月初的7.12傍边水平快速增值到9月27日的6.98，之后又快速贬值。扫尾10月23日，离岸东说念主民币汇率接近7.14，基本回到9月水平。

东说念主民币汇率大幅波动率先是由于好意思元指数波动率上升。9月好意思联储议息会议前，跟着通胀服务数据合并不足预期，市集对好意思国降息预期的订价稳重激进，9月17日议息会议前扫尾2025年底订价降息幅度如故栽植200BP，十年期好意思债收益率快速下挫，带动好意思元指数执续下行，主要非好意思货币同步增值。可是9月18日降息50BP之后，公布的好意思国通胀、服务和零卖数据均强于市集预期，衰败叙事稳重落潮，再重迭特朗普往复卷土重来或将推升通胀的隐忧，2025年降息预期从此前的120BP回落到80BP，带动十年期好意思债收益率从9月中旬的3.6%快速回升至栽植4.2%。好意思国经济数据发达强盛的同期，以英国、加拿大为代表的非好意思国度经济数据发达欠安，降息速率更快，好意思元指数大幅上升。

但总体而言，这一轮非好意思货币贬值经由中，东说念主民币发达仍强于其他主要非好意思货币。扫尾10月24日近一月工夫，对好意思元来看，在岸东说念主民币贬值1.25%，离岸东说念主民币贬值1.7%，但欧元贬值3.51%，英镑贬值3.64%，日元贬值6.55%。一方面是由于好意思元降息周期开启，外汇市集驱动出现蚁聚首汇。凭证外汇处置局数据，9月银行结售汇差额达到482亿好意思元，创下2021年以来新高。另一方面，9月24日会议以来，对中国经济刺激计谋预期快速升温，在主要非好意思货币如故转向贬值时离岸东说念主民币在9月24日到9月30日仍然强势增值1.14%。

汇率是经济基本面、利差、计谋预期等多方面共同作用的扫尾。最近1年期在岸东说念主民币互换掉期点在6个往复日内快速下降400pips，标明这一维稳汇率的器具又再行启用，汇率连续快速贬值的概率并不大。跟着中国增量计谋尤其是财政计谋的不竭出台，经济能否企稳回升将是决定汇率发达的要害。

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