近期，一家家电配件厂商浙江宏昌电器科技股份有限公司（下称"宏昌科技"），因闪电收购新动力零部件出产商开云体育(中国)官方网站，但执有不到一年，又火速剥离钞票而受到护理。

在公司 2011 年登陆成本阛阓后，宏昌科技功绩出现变脸，增收不增利，毛利率执续下滑，似乎将这家上市公司逼入了转型的十字街头。从进犯新动力赛说念，到与建设仅半年的机器东说念主初创企业结好，宏昌科技的跨界故事充满成本运作的急迫感。

但 10 亿元召募资金在手、货币资金储备近 8 亿元的 " 不差钱 " 征象下，其计策转型的可执续性正遇到阛阓拷问，究竟是未雨贪图的第二弧线布局，仍是功绩承压下的病急乱投医？

制图：佘诗婕

功绩变脸

宏昌科技是一家家电配件出产商，公司居品主要面向洗衣机、智能坐便器、洗碗机、清水器等家电厨卫领域。

比年来，公司营收处于执续增长阶段，但净利润说明波动较大。

2020 年至 2023 年，宏昌科技营业收入分辩为 5.77 亿元、7.68 亿元、8.26 亿元和 8.85 亿元，同时，扣非净利润分辩为 0.71 亿元、0.58 亿元、0.55 亿元及 0.77 亿元。

宏昌科技在 2021 年通过创业板上市，但在上市之后，功绩出现了较着的变脸情况。

将时候线拉长，2017 年至 2020 年，也即是公司上市前期，居品毛利率一直在 25% 之上，但在 2021 年上市后，毛利率猛然下降六个点，，2022 年毛利率执续下滑至 17.94%。直到 2023 年毛利率出现回升，为 20.22%。但在 2024 年前三季度，毛利率再次出现下降至 17.81%。

其中，流体电磁阀、模块化组件、水位传感器是公司营收的主要开始，这类居品的阛阓需求主要受卑劣种种家电居品的供求情景影响。

比年来，我国洗衣机行业举座上已迟缓从增量阛阓转向存量阛阓，行业龙头集聚趋势显赫。凭证产业在线数据，2020 年— 2021 年，海尔集团、好意思的集团在洗衣机阛阓总共占有率为 66.7% 和 66.3%。

当行业勾搭度较高，卑劣企业则在产业链上说明会相对强势，上游配件商讲话权会遭到减轻。

表当今功绩上，宏昌科技比年来应收类款项界限不断高涨。2020 年至 2023 年，公司应收账款和应收单子分辩为 3.37 亿元、4.13 亿元、4.69 亿元和 4.7 亿元。

"追风者"

主营业务承压，加之房地产下行，宏昌科技将想法投向了汽车和东说念主型机器东说念主赛说念。

宏昌科技示意，公司于 2023 年开拓汽车零部件新业务，并组建了专科的管制团队，开展厂房开采、开采采购装置调试等使命。2023 年 4 月，宏昌科技通过股权转让和增资的格局，拿下苏州纳斯康迪零部件有限公司（下称"纳斯康迪"）65.93% 的股权，总共插足 2061.47 万元，纳斯康迪于 2024 年 6 月起纳入公司团结报表范围。

彼时，纳斯康迪领有玉柴机器、零跑汽车等新动力客户，不外公司举座界限较小。

抑制 2024 年 1 月 31 日，纳斯康迪的钞票总数为 1038.4 万元，净钞票 694.6 万元。凭证数据测算，其时宏昌科技对纳斯康迪 100% 股权的估值为 3126.74 万元。比较方向总钞票，这一溢价幅度并不低。

从财务数据看，纳斯康迪在 2024 年的功绩说明并不乐不雅，营业收入为 34 万元，净利润归天 37 万元。

2025 年 2 月 18 日晚间，宏昌科技在投资纳斯康迪短短 10 个月的时候后，通知以 2050 万元的价钱将股权转让给当然东说念宗旨春华，进行钞票剥离。

对此，公司方回话称，这次出售决定主要出于两方面原因：一是子公司与母公司之间的相通不畅；二是花样进展较为沉着，恰逢有第三方专门购买，因此公司决定出售纳斯康迪干系钞票。

有投资者质疑，相通不畅问题难说念在商谈并购技术莫得发现和进行惩办吗？其间是否存在利益运送情况？记者就干系问题商讨上市公司，不外抑制发稿并未得到回复。

又将投资

而在公司通知剥离纳斯康迪资不到两周后，也即是阛阓大量以为宏昌科技肃清转型念念法，再行聚焦主业时，2 月 27 日，其在机构调研交流时示意，公司正通过汽车零部件和东说念主形机器东说念主双赛说念布局，开启从传统制造向智能制造的跳跃式转型，且在 2025 年 1 月，宏昌科技厚爱建设全资子公司浙江宏昌致远汽车零部件有限公司。

公司还称刻下得回了零跑汽车多个花样定点，且通过二级供应商的格局为吉祥商用车提供了保障杠的出产。

另外，在东说念主形机器东说念主方面，宏昌科技近期出资 1500 万元，增资广东良质枢纽科技有限公司（以下简称"良质枢纽"）。投资完成后，宏昌科技执有该公司 15% 股权。

据悉，良质枢纽建设于 2024 年 9 月建设，居品不错垄断于合营机器东说念主、东说念主形机器东说念主、机器狗、高端数控开采、工业母机机床四五轴等领域。

不外从公司火速生意纳斯康迪的过交游看，良质枢纽一样是一家行业内的初创公司，当年能否与公司业求达成精熟的协同效应，以及使其果真成为公司新的功绩增长点，还存在较大的不细则性。

另外，从账面上来看，宏昌科技的资金储备较为豪阔。抑制 2023 年底，公司货币资金为 7.94 亿元。

这源于公司在 2021 岁首次公开刊行召募资金 6.27 亿元后，又在 2023 年向不特定对象刊行可转机公司债券，召募资金 3.74 亿元。抑制 2023 年底，公司刊行股票尚未使用召募资金总数为 1.92 亿元，刊行可转债部分尚未使用召募资金 2.35 亿元。

不外就刻下公司紧急转型和打造新的功绩增长点来看，当年家电领域在建产能投产后能否被消化开云体育(中国)官方网站，仍存在一定的风险。